8月22日，耐火材料上市公司东和新材（股票代码：839792）发布上半年业绩报告，实现营业收入3.13亿元，归母净利润 3710万元。据介绍，公司深耕镁质耐火材料领域，主要产品包括电熔镁砂等，为国家级专精特新“小巨人”企业。
千亿级耐火材料市场 行业集中度亟待提升
耐火材料是指耐火度不低于1580℃的无机非金属材料，用作高温窑炉的结构材料以及高温容器内衬，是钢铁、有色、石化、建材、机械、电力、环保乃至国防军工领域不可或缺的支撑材料。作为全球耐火材料生产第一大国，我国产量占全球耐火材料产量超过六成。近年来，随着钢铁、有色和石化等高温行业的高速发展，中国耐火材料的科技创新和产业发展也随之加快。
耐火材料作为一个千亿级的市场，虽然行业潜力巨大，但我国高温工业发展历史相对较短，耐材制品行业仍相对分散，“大行业小公司”的现象仍待破局。据中国耐火材料行业协会数据显示，2021年我国销售收入超过10亿元的耐火材料企业共有17家，其中超过30亿元的5家，收入在30-20亿水平级的企业2家，20-10亿水平级的企业10家。A股七家耐火材料上市公司中，2022年仅有4家达到30-50亿营收规模。对比海外公司奥镁集团（RHI），自上世纪90年代便开始了不断的兼并重组之路，最终成为一家跨国型的耐火材料龙头，我国耐火材料行业格局分散，集中度有待提升。
（数据来源：东方财富choice，截至8月23日）
原材料价格触底 相关上市公司业绩承压
2021年，我国耐火材料产量达2402.67万吨，大约65%用于下游钢铁，水泥窑、玻璃窑分别占比10%、7%。今年上半年，虽然国内钢铁行业对耐火材料的需求相对稳定，但耐火原料产品市场销售价格较上年同期下降明显，以亚洲金属网公布 97 电熔为例， 上半年180天平均价为3308元/吨，上年同期为 4117元/吨），使耐火材料、耐火原料企业利润下滑严重。
受此影响，A股已公布中报的耐火材料上市公司营收利润都不尽人意：鲁阳节能2023年上半年营收约15.58亿元，同比减少2.21%；净利润约2.47亿元，同比减少22.25%；中铁装配上半年营收5.72亿元，同比增长348.03%，归属上市公司股东的净利润-6848万元，同比增长18.63%，仍未摆脱净利润为负的情况。科创新材2023上半年营收4727.01万元，同比减少13.25%；净利润898.09万元，同比减少22.24%。
模式创新+技术引擎 业务成长可期
近年来，随着市场竞争的不断加剧，在合作上，大型钢铁企业更加认可整体承包的模式，从而与耐火材料生产企业形成了双方的利益共同体。以东和新材为例，公司依照客户的现场使用要求，提供耐火材料的设计、施工、技术维护的服务。该模式下，钢铁生产企业在安全有保障、成本相对锁定的前提下尽可能地提高出钢（铁）量，而耐火材料生产企业则首要考虑如何降低耐火材料消耗。耐火材料生产企业的盈利模式也正式从一个单纯的产品销售商向一站式耐火材料解决方案提供商转变，进而促进耐火材料生产企业不断开发新材料，提高产品性能，延长使用寿命。据悉，多年来，公司已与国内多个大型钢铁公司建立了稳定合作关系。
此外，东和新材通过模式创新与技术创新，还形成了不同于行业一般企业的循环经济模式。公司于2012年首建菱镁矿浮选生产线，“低品位菱镁矿高效综合利用示范工程”2015 被国家工信部确定为第一批34个尾矿综合利用项目工程之一； 2018 年公司率先建成并投入使用国内较先进的旋流动态煅烧炉成套设备和工艺生产；2020 年以来，公司不断开展镁建材、镁化工产品研发，在耐火材料、制品外，继续开拓新产品、新市场，今年上半年承租高纯镁砂生产线，用于适应市场需求的高纯镁砂产品生产，专注于新兴能源技术投资与研发的控股子公司东部镁业自去年下半年开始试生产。至今，公司拥有尾矿浮选技术、电熔镁炉设计工艺、旋流动态闪速煅烧高活性氧化镁技术、电熔镁生产余热回收发电技术、安全钢包内衬等核心技术，覆盖镁砂生产的各个环节，并在耐火制品上形成了一定技术积累。截至目前，公司共拥有专利42项，其中发明专利6项。
近几年，国家陆续出台关于加强环保、安全监督的相关政策，设定多种门槛淘汰落后产能，为优质耐火材料企业集中市场资源提供了条件。钢铁、有色、建材等行业逐步大力拓展海外市场，也为我国耐火材料行业企业开拓海外市场开辟了新的途径，外部环境的逐步改善加上自身对行业的持续深耕，东和新材或将在千亿级的市场竞争中脱颖而出。
